2020年股市怎么看?关于未来市场的四点看法

在线配资 2020-06-26 12:38:17


周五一季度的GDP数据公布了,-6.8%

通过这个数据的前后我们可以发现几个情况并对当下和接下来的市场提出我们团队的几点看法。

其一,现代治理水平的不断提升。首先我们看先下面的几个表述

央行:将通过定向降准、再贷款等政策措施 继续引导信贷资金支持实体经济

财政部:积极的财政政策将更加积极有为 适当提高财政赤字率

国家统计局:实事求是反映经济社会发展状况 正确引导社会预期

这三个表述是在周五GDP数据公布前的表述。一个是代表了数据,一个是代表了货币政策,另一个则是财政政策。

在GDP公布的前一天都发表了各自的观点,当我们团队看到上面这几个观点的时候,我们就知道了第二天的数据一定是超出预期的(更差)前面两个表述也是为了稳定市场提前打的预防针,后一个就告诉我们会真实的反应经济情况。而周五的市场也进行了一定的体现。外围的大涨加上提前的预防针市场没有出现恐慌,反而是高开横盘下午还一度冲高,全天的成交量也达到了近一段时间的高点7400亿左右的成交量。同样周五的炸板也是近期的高点,说明市场整体的多空分歧还是很严重,至少担忧情绪还很大。

三个表述在我们看来最后一个表达往往是更有积极意义的。它传递出了一个很重要的信号—那就是我们的数据不再是很多人认为的模糊和有水分。

在数据公布之前,所有的机构预测都是-6%左右,他们甚至认为会比-6.0%还要低点可能上面会改成-5.%或者更低,但结果往往超乎了他们的预料,-6.8%和机构的-6%相差还是不小,但这个不能说明是机构的水平问题,而是往往他们在这个数据的预测上加上了别的考虑。而现在这个考虑是多余的。因为数据比我们想象更透明。这也体现在前面重要会议强调的提高现代治理能力上。公开,透明。这在很多人来说不会注意。但在我们看来是跨出了一大步。因为这会让我们能够更直接,更详细的了解到我们的真实情况,也把这些呈现在国外面前。而不再是以前的我们认为的遮遮掩掩(当然也许本就没有只是我们自己去定义了而已)。对国内来说可能不尽然,但对外资来说这必定是能够吸引他们的,国外的机构更看重的是公开和透明。之前他们是普遍认为我们的数据不透明,有水分,往往抱着质疑的态度来对待。

模糊和不公开不透明往往是有更大的杀伤力也是造成很多恐慌的源泉,在前面的疫情防治上面相信体会是更深。为了避免产生恐慌的刻意往往又变成了更大的恐慌,因为不知道,不清楚,反而让人觉得更可怕和恐慌。

相信公开透明的数据往往更胜于经济状况的好与坏,这让我们看到了国家现代治理的提升,也体现了上层更大的的决心。具有很大的传导作用。体现了我们的更加开放。这个意义很大所产生的溢出效应和积极作用在后面会不断体现出来。

很多事情,往往通过一个点将前前后后的串联起来就更能接近真实情况。

其二,数据很差,但反过来看就是底。

数据公布后,很多砖家评论这是改革开放以来最差的一个季度数据,首先得承认确实如此,但一是这是因为受到疫情影响所致,正如IMF预测所说今年我们的经济状况会是全球极少数能够正向增长的经济体,全球大部分经济体今年会是负增长为主。

如果用辩证来对比其实如同去年一样我们依然是世界上最好的几大经济体之一。二是最差的数据往往代表的是底部。不会有更差,只会有越来越好,如果我们用月的数据来对比可能就会更明显了。

3月规模以上工业增加值同比增速为-1.1%,好于主流机构此前预期的-5%,相比前两月-13.5%的下滑幅度大幅收窄。3月生产数据好于预期主要源于3月国内复工复产深入+前期出口积压订单交付。

3月固定资产投资增速为-9.5%,整个一季度为-16.1%,相比前两月-24.5%的下滑幅度有所收窄。

3月消费数据为-15.8%,相比前两月-20.5%的下滑幅度有小幅修复,虽然低于市场预期,但修复在持续。

从这几组数据来看很明显我们在的经济在一步一步的恢复。这点应该很明确也会是大部分机构的共识。

所以目前我们认为一季度的GDP数据必定也肯定是今年的底部甚至也是接下来很长时期的底部。最差的时期已经过去。未来只会越来越好。

其三,政策的加码势必增加。

一季度GDP的数据必然导致接下来政策的不断加码来刺激经济,其实关于这点,在当天晚上公布的重要会议上面已经体现出来了。

要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。

积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券。

稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行。

要释放消费潜力,做好复工复产、复商复市,扩大居民消费,适当增加公共消费。

从会议的表述来看,整体的货币政策必然会更宽松,财政政策也会更积极。其次对会议上的定调,接下来就是开始政策逐条的细化和发布。目前看重点无非两点,加投资,刺激消费。这两个方向的力度必然很大,从上面3月的数据来看表明国内消费端恢复较慢,消费端的刺激政策加码会更大,不管是货币政策,还是财政政策,总体会围绕这两个方向展开。

其四,乐观看待接下来的市场。

GDP数据是我们能够看到的最底部,接下来只会越来越好,同样对于资本市场来说,我们认为今年最差的时候也已经过去。

为什么这么说?我们从政策上面找答案,一是周五的会议已经很明确的告诉我们一点,降准,降息是肯定还会来的这是百分百可以肯定的,所以不需要担心市场的流动性,可以这么说接下来的市场流动性应该是这几年最好的时候。市场有足够的流行性就一定会有足够的热点和题材出来,不管是短线,还是中线的机会也必然更多这是毋庸置疑的。

二是,从政策的角度出发,政策的不断加码必定也会提振市场的信心,尤其是在当下经济要从疫情下走出来需要资本市场来支持。尤其是企业的融资需求更是比以往有更迫切的需求,作为管理层来说自然是知道,所以我们看到,新股的节奏并没有放缓,不一定会加大但必然不会放缓。包括定增融资市场等也会相应的宽松。我们要知道一家上市公司和其关联的产业链上下游等企业更是庞大。在很多地方可以不夸张的说一家上市公司往往就是在养活一个地区的财政等。要让企业上市,定增等融资更加顺利,那么对股市来说,就是不能有大的下跌,可以往上,也可以横盘震荡,但不能往下尤其是不能短时间内大幅度往下,我们不可能也不能去经历2018年10月那样的状况,最后上面的几个人一起出来喊话来稳定市场。在当下的脆弱环境下更不能。

在我们看来资本市场的存在本身就是为经济服务的,所以在这个关键时刻它更需要更应该承担更多的经济赋予它角色的意义。

三是,在我们看来资本市场(股市)也许并不完全反应经济情况以及经济现状,但却一定是一个信心指标。这点很重要。所以不管是从哪个角度来看都应该以稳定为主,在周五的会议上面我们也看到了这个词。会议强调,要坚持稳中求进工作总基调。稳是大局。这句话同样适用当下的资本市场(股市)

我们看美国也是如此,当美股出现报复性下跌后,不管是美国总统,还是美联储主席,还是共和民主两党的领袖以及国会议员都在努力喊话和出台一系列政策来稳定资本市场。所以不要被那些所谓的自由市场什么的条条框框的理论给迷惑了,如果市场都垮了那自由市场还有意义吗?正因为总统,以及美联储的一系列政策和喊话,把美股从下跌的熊市中至少暂时拉了回来并且进入了技术性牛市所以从全球来看反而美股的反弹力度是最大的,比欧洲还要反弹更大。要知道的前提是是目前美国的确诊人数是全球最多的。这个反弹的力度在我们看来已经是很不错了。

综述我们认为接下来的市场也许不一定大涨,也许是震荡,但也无需担心,不会有持续性的大跌出现,从指数上来看前面我们已经讲过,其次我们认为二次探底早就完成了,而不是很多人都在心心念念的等待到来.2646点就是二次的底部点。

如果时光能够倒回当我们回到两年前也就是2018年的10月-2019年1月来看当时是不是混沌的,当时是不是有更多的人告诉你会到2200当时是不是有更多的人在等待这个数字的到来。如果我们再拉长,回到2008年我相信当时一定有狠多砖家告诉你完了,还要看到998去。如果你愿意还记得,你可以好好回想一下是不是这样,人总是在风险和机会面前无限的去放大内心的恐惧和狂喜,而往往去忽视那些他们不愿去正视的真实情况。不要在一起见证历史的同时,又错过历史曾给予过你的机会。

——文章END——

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